Ya hace unas semanas que no os dejo un nuevo post para seguir aprendiendo en los mercados financieros, así que llega el momento de hacerlo.
En esta ocasión me fijo en las opciones financieras, para explicaros que son las acciones sintéticas y como se pueden construir con opciones. Creo que es bastante importante tenerlo muy en cuenta y es que es un instrumento que nos puede ayudar mucho en nuestras inversiones.
Comentaos que el funcionamiento de una acción sintética construida gracias a las opciones financieras, es la de poder replicar el activo subyacente, o sea la acción. Pero sin tener que comprarla directamente.
Eso hace que podamos tener mucha flexibilidad a la hora de gestionar nuestra propia cartera y el riesgo, lo cual es muy importante.
Puede parecer un poco lío, pero con ejemplos iréis viendo como no es así.
Creando una acción sintética
Así vamos a crear una acción sintética larga, lo cual sería como si compráramos la acción de la compañía que queremos.
En esta ocasión tenemos que combinar una opción call comprada y una opción put vendida. Ojo tiene que ser con el mismo precio de ejercicio y en el mismo vencimiento, tened eso muy en cuenta.
Comentaos que al comprar una call, nos da el derecho, pero no la obligación de comprar la propia acción a un precio ya fijado.
Al vender una put, tenemos la obligación de comprar dicha acción al precio fijado si el comprador decide ejercer el derecho sobre la opción.
Para crear una acción sintética corta (eso sería si lo que buscamos es una caída de la cotización), vamos a vender una call y comprar a la vez una put.
Como podéis leer es hacer lo contrario a la acción sintética larga.
Ejemplo de una acción sintética larga
Supongamos que el precio de la acción que queremos comprar es de 25 euros, el precio de ejercicio es el mismo 25 euros y la fecha de vencimiento serían dos meses.
La prima de la call 5 euros y la prima de la put 3 euros.
Por lo tanto el coste sería -5 euros de la prima pagada + 3 euros de la prima que hemos recibido, total = – 2 euros (ese sería el coste neto de la operación).
Posible escenarios a la llegada del vencimiento
Si estábamos en lo cierto y la acción sube llegando a los 40 euros:
Por la call que hemos comprado ganaríamos 10 euros. Eso es posible ya que tendríamos que restarla al precio que están la acciones, en este caso 40 euros, el precio de ejercicio que era 25 euros y lo que pagamos por la prima 5 euros.
Por la Put vendida recibimos 3 euros.
La ganancia final sería 10 + 3 – 2 = +11 euros.
¿Qué pasaría si la acción en vez de subir baja?
Supongamos que las acciones baja a 15 euros, en este caso no vamos a ejercer el derecho sobre la call comprada y perdemos la prima que pagamos de 5 euros.
En segundo lugar y por la put vendida, tendríamos la obligación de comprarla a 25 euros. Por lo tanto la perdida sería de 25 euros que era el precio de ejercicio, menos el precio de la acción que es 15 euros, menos la prima de la put recibida que fue de 3 euros.
La perdida en este caso es de – 7 euros.
Por lo tanto la perdida total de la operación es de – 5 – 7 – 2 = -14 euros.
Tendríamos el tercer caso que sería que la acción no se moviera y quedara en los 25 euros. Eso haría que no ejerciéramos la call comprada perdiendo 3 euros, la put vendida no se ejerce y ganamos los 2 euros. A eso le restamos el coste que es de 2 euros.
Por lo tanto sería – 3 + 2 – 2 = -3 euros.
Entonces, ¿Cuáles serían las ventajas y desventajas de crear una acción sintética con opciones?
Por el lado de las ventajas, vamos a tener en cuenta que necesitamos un capital mucho menor. Si por ejemplo queremos comprar 100 acciones de la compañía Inditex a 40 euros, el coste sería de 4000 euros.
Gracias a esta estrategia, si el coste de la prima es de 2 euros, solo pagaríamos 200 euros.
El apalancamiento es otro punto a tener en cuenta y es que podemos invertir menos dinero pudiendo obtener unos beneficios bastante importante, aunque ojo, las perdidas también pueden ser importantes.
Os dejo un ejemplo para que lo veáis mas claro. Si la acción que tenemos sube de 20 a 22 euros, sería que hemos ganado un 10%. Por lo tanto, nuestra ganancia en términos porcentuales sobre la acción sintética que hemos construido será mucho mayor que si lo hubieras hecho comprando directamente la acción.
Otra ventaja es su flexibilidad y es que eso nos deja mucho mayor libertad para poder hacer estrategias, según se encuentre el mercado en esos momentos.
También vamos a tener en cuenta que si tenemos las acciones compradas, podemos reducir los riesgos gracias a la cobertura.
En el lado de las desventajas, vamos a tener que tienen fecha de caducidad, por lo que no podemos mantenerlas para siempre. El apalancamiento y es que este nos puede hacer perder bastante y hay que ir con mucha prudencia.
Los costes, también que no es tan sencillo como comprar acciones directamente y hay que controlar muy bien la volatilidad o la liquidez y es que nos podemos encontrar que en algunas ocasiones no haya suficiente.
No quería hacer un post tan largo, pero al final ha vuelto a quedar así. El motivo es porque quería dejarlo todo lo mas claro posible.
Espero que haya sido de esa manera y os sea útil en vuestras inversiones 🙂